有效市场假说

有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）由尤金·法玛于1970年正式提出，是金融经济学的基础理论之一。该假说认为，在有效市场中，资产价格已充分反映所有可得信息，因此投资者无法通过分析历史价格、公开信息或内幕信息持续获得超额收益。EMH通常分为弱式、半强式和强式三种形式，分别对应价格反映历史信息、公开信息和所有信息。该理论对被动投资策略和指数基金的发展具有重要影响，但也因市场异常行为（如动量效应、价值效应）而受到行为金融学的批评。