股息贴现模型

股息贴现模型（Dividend Discount Model, DDM）是一种股票内在价值估值方法，其核心假设是股票价值等于未来所有预期股息的现值之和。主要用途是评估普通股的公允价格，尤其适用于稳定发放股息的公司。核心特点包括：以股息为唯一现金流来源、依赖股息增长率假设、对增长率和折现率敏感。1938年，经济学家约翰·伯尔·威廉姆斯在其著作《投资价值理论》中首次系统提出该模型。后续衍生出戈登增长模型等简化版本。因其对非股息股票和增长率不稳定公司的适用性有限，实际中常结合其他估值方法使用。